市场阐发

地缘方面，俄罗斯媒体Sputnik援引巴基斯坦军方及伊朗安全数门有关人士称，美国与伊朗已经就停火和谈条目告竣共鸣，此中包括霍尔木兹海峡自由通航。有关人士称，美伊两边估计将于将来几天宣布相干动静，并按照此前由巴基斯坦斡旋告竣的伊斯兰堡体谅备忘录（MoU），启动构和和技能性集会。关税方面，加拿年夜当局公布对于价值约200亿美元美国商品征收抨击性关税。加拿年夜当局暗示，自9月8日起，将对于约700种美国产物征收反制关税，税率别离为15%、25%或者50%。加拿年夜当局还有暗示，将推出75亿加元赞助规划，撑持受美国新关税影响的企业及工人。

期货行情与成交量：

2026-08-25，沪金主力合约开在1010.00元/克，收在1004.22元/克，较前一生意业务日收盘变更-0.26%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨昼夜盘沪金主力合约开在1004.00元/克，收在1006.26元/克，较昨日午后收盘上涨0.20%。

2026-08-25，沪银主力合约开在16841.00元/公斤，收在16631.00元/公斤，较前一生意业务日收盘变更-1.26%。当日成交量为752304手，持仓量为282243手。昨昼夜盘沪银主力合约开在16598元/公斤，收在16751元/公斤，较昨日午后收盘上涨0.72%。

美债收益率与利差监控：

2026-08-25，美国10年期国债利率收在4.70%，较前一生意业务日变化0.05%，10年期与2年期利差为0.46%，较前一生意业务日变化0.00%。

上期所金银持仓与成交量变化环境：

2026-08-25，Au2610合约上，多头较前一日变化3手，空头则是变化-3手。沪金合约上个生意业务日总成交量为575057手，较前一生意业务日变化15.88%。于沪银方面，于Ag2610合约上，多头变更-44手，空头变更2手。白银合约上个生意业务日总成交量1252161手，较前一生意业务日变化4.94%。

贵金属ETF持仓跟踪：

贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1048.35吨，较前一生意业务日削减1.14吨。白银ETF持仓为15362.73吨，较前一生意业务日削减36.53吨。

贵金属套利跟踪：

期现价差：2026-08-25，海内溢价方面，昨日黄金海内溢价为-11.25元/克，白银海内溢价为-167.89元/公斤。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为60.38，较前一生意业务日变更1.01%，外盘金银比价为67.44，较上一生意业务日变化-1.96%。

基本面：

上海黄金生意业务所T+d市场监控上个生意业务日（2026-08-25）上金所黄金成交量为58266公斤，较前一生意业务日变化-14.35%。白银成交量为453910公斤，较前一生意业务日变化43.65%。黄金交收量为11872公斤，白银交收量为42300公斤。

计谋

黄金：审慎偏多

美伊场面地步传出和缓旌旗灯号，或者将对于市场危害偏好形成支撑，对于在黄金投资的需求或者略有加强，是以估计近期黄金价格或者以震荡偏强格式为主，Au2610合约震荡区间或者于995元/克-1025元/克。

白银：审慎偏多

当下白银与黄金逻辑近似，价格估计一样维持震荡偏强格式，Ag2610合约震荡区间或者于16300元/公斤-17500元/公斤。

套利：暂缓

期权：暂缓

危害

海外流动性危害

谋利头寸连续离场

投资咨询营业资历： 证监许可【2011】1289号

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